美国8月通胀超预期，全球油价还会继续涨吗？

当地时间周三（9月13日），最新公布的美国8月同比通胀率反弹程度超预期，同时核心通胀月率六个月来首次加速，突显出缓解价格压力的艰难。

美国劳工部的数据显示，美国8月份季调后消费者物价指数（CPI）环比上升0.6%，与预期一致，较7月的0.2%上升了0.4个百分点；

这使得美国8月未季调CPI同比增幅录得3.7%，高于7月的3.2%以及市场预期的3.6%，连续第二个月回升。分项数据上，食品价格环比上涨0.2%，能源价格环比上涨5.6%。

剔除燃料和食品等不稳定因素后，核心CPI环比增长0.3%，高于预期的0.2%；同比涨幅为4.3%，与预期一致，为2021年9月以来新低，7月时为4.7%，已连续六个月下降。

至于美国CPI出现反弹的原因，星图金融研究院研究员武泽伟告诉潮新闻记者，美国CPI反弹动力主要来源于油价上涨和低基数，沙特、俄罗斯两个主要石油供应国宣布将限产延续至12月底，均超出市场预期，导致国际石油价格大幅上涨。

未来石油价格还会继续上涨吗？武泽伟分析，一方面，主要产油国限产措施延续，供给压力陡增，供给短缺预期持续发酵，会拉动油价上涨，另一方面，国际需求回暖也对有油价上涨形成一定的支撑。此外，近期美元指数冲高回落，美元走软对于油价上涨也形成影响。

“由于美国目前通胀三大组成部分（商品通胀、住房以及非住房服务），此前通胀回落主要有赖于自去年6月加速加息以来商品通胀的回落，但是，住房和非住房服务通胀依然保持韧性，使得核心通胀回落步伐缓慢。”康楷数据科技首席经济学家杨敬昊告诉记者。

通胀出现反弹，未来美联储是否会加息，也成了大众关注的问题。今年8月，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至百分之1.5到百分之1.75。最近，有机构预测，美联储将在9月大幅加息。

武泽伟分析，从“美联储观察”工具数据来看，市场认为8月通胀数据不会影响美联储9月议息会议的行动，美联储9月大概率还是按兵不动。从美联储官员表态来看，美联储对加息仍保持开放态度，关键在于后续经济数据是否会超出美联储预期。

杨敬昊也认为，美国8月的CPI通胀同比超预期上行，9月份FOMC会议，美联储大概率会延续25bp的加息操作。原因在于美联储的货币政策目标中，第一位的是充分就业，第二位是稳定价格，这也是鲍威尔历次发言中反复强调的。

就业角度，8月劳动力市场热度有所减退，在此基础上进一步进行25bp的加息操作，一可以巩固核心通胀的回落趋势，二可以抑制商品通胀的抬头，三有助于信贷放缓，这对于实现稳定价格的政策目标是有帮助的。因此9月进行25bp的加息操作是意料之内的应为之策。

杨敬昊分析，未来，如果美联储坚持2%的通胀目标毫不动摇（用鲍威尔的话说，“Yes, 2% is firm.”），那么美国高利率的状态或将至少维持至2024年1季末，以使得通胀实质性回落至2%或2%以下水平。

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